6月27日，随着科创板第一股华兴源创进行网上网下申购，科创板打新“盛宴”正式开启。

当天上午9：30，华兴源创网上申购开始，深圳投资者徐静（化名）在一分钟之内完成了申购，其向记者出示的截图显示，9：31分时新股申购提交，徐静以24.26元每股的价格，申购了7500股。而7500股即为顶格申购。

华兴源创网上发行最终中签率为0.05985345%，比A股2016年以来的平均中签率高出45%。其网上发行初步有效申购倍数达到2514.02倍，从申购情况看，投资者对于华兴源创的投资热情高涨，能直接投资的选择顶格申购，不能直接投资的则选择买入其对标公司的股票。

下周还有3只科创板新股齐发，澜起科技于6月27日确定7月8日发行。此外，截至6月27日，16家企业处于提交注册阶段，6家企业处于上市委会议通过阶段，已过会及进入注册发行阶段的企业数量共计27家。预计随着过会、注册企业的不断产生，将会有越来越多的企业加入到科创板打新“盛宴”中。

预计投资者大多顶格申购

徐静告诉新京报记者，身边也有其他股民投资科创板，主要是考虑科创板打新没有风险，而且中签率会比主板高。“日常打新啊，平时大家也都打了，没理由这个不打。”徐静已有五年炒股经验，她认为，科创板同时是注册制的试点，有政策红利，因此股票必然会涨，再加上新股上市后的前5个交易日不设价格涨跌幅限制，“首日到80%、90%完全有可能”。

科创板权限开通需要满足50万账户资产和2年证券投资经验的条件，高门槛将相当一部分投资者拦在门外，不过，满足条件的投资者仍不在少数。证监会市场部主任李继尊在接受采访时透露，截至6月20日，开通科创板交易权限的个人投资者已经超过270万人。根据中国结算的最新数据，截至今年5月，已开立A股账户的个人投资者数量为1.52亿，也就是说，已经有1.77%的个人投资者拿到了科创板“入场券”。

对于已经开通科创板权限的投资者来说，顶格申购华兴源创需要7.5万元市值，接下来发行的几只新股，顶格申购需要的市值平均在十几万左右，投资者条件基本都够。因此，有券商人士估计，大部分投资者均会选择顶格申购。

值得一提的是，一些没达到科创板投资门槛的投资者，选择另辟蹊径。一名北京股民表示，自己不能开通科创板权限，但买入了精测电子的股票——精测电子为华兴源创的同行业对标公司。华兴源创发行当日早盘，精测电子即出现涨停。根据wind数据，27日精测电子的成交量为7.81万手，成交总额为4.14亿，换手率达6.18%。

打新前一天，华兴源创举行了网上投资者交流会，同样见证了科创板第一股的“火爆”程度。交流会持续了三个多小时，华兴源创及其保荐机构华泰联合证券相关负责人回答了投资者131个问题。

网上发行中签率有多高？

对于参与“打新”的投资者来说，最关心的莫过于中签率和收益率。

华兴源创本次拟公开发行股票4010万股。6月27日晚间，华兴源创公布网上发行申购情况及中签率。本次网上发行有效申购户数为2756272户，这意味着几乎所有的科创板开户投资者全部参与了打新，有效申购股数为19154283500股。网上发行初步中签率为0.03977700%。

由于网上发行初步有效申购倍数为2514.02倍，超过100倍，发行人和保荐机构决定启动回拨机制，将384.55万股股票由网下回拨至网上。回拨机制启动后，网下最终发行数量为26986696股，网上最终发行数量为11464500股，网上发行最终中签率为0.05985345%。这与此前一些券商的预测范围相近。

2016年打新新规实施以来，A股的实际平均中签率为0.0412%。华兴源创0.05985345%的实际中签率较打新新规实施以来的平均中签率高出了45%，而顶格申购中签率达到0.8978%，超过A股平均中签率的21倍。

中信建投对华兴源创网下中签率进行了估算。依照回拨机制，将产生不回拨、回拨5%、回拨10%的三种情况，网下中签率分别为0.41%、0.38%和0.36%。

对于收益，中信证券预测称，华兴源创所处行业为专用设备制造业，本次新股发行价为24.26元/股，发行市盈率为41.08倍。采用市盈率估值法简单横向比较，2016年以来，专用设备制造业共有52只个股上市，平均涨停板数量为10.77个，开板当日市盈率为80.35倍。如果华兴源创的估值达到同一水平，那么股价上涨空间为95.59%。

不过，华兴源创6月25日晚间发布的上市投资风险特别公告提示称，中证指数有限公司发布的专用设备制造业最近一个月平均静态市盈率为31.11倍，华兴源创的市盈率高于行业平均市盈率，存在未来股价下跌给投资者带来损失的风险，提请投资者关注投资风险，审慎研判发行定价的合理性，理性做出投资。

发行价24.26元贵不贵？

华兴源创的发行价格在6月25日晚间出炉，定为24.26元/股。

根据华兴源创公布的报价信息，剔除最高报价部分后，网下投资者全部报价中位数和加权平均数分别为25.56元/股、25.2587元/股，公募产品、社保基金、养老金、企业年金基金、保险资金和QFII资金报价的中位数和加权平均数分别为25.66元/股、25.3620元/股。按照科创板相关规则，确定发行价格主要依据上述四数的孰低值。

华泰联合前保荐代表人王骥跃表示，四数区间是25.26-25.66元，最后发行价定在24.26元，低于前述区间范围，但突破了A股的23倍市盈率限制，已超行业平均市盈率。

东北证券研究总监付立春表示，华兴源创的最终发行价24.26元接近投价报告建议报价区间21.17元-26.82元的均值，比较理性，虽然高于行业市盈率，但低于市场预期。这给打新收益预留了一定空间，预计上市首日估价可能翻倍，但也要考虑市场平稳的导向。

另外，有56家网下投资者管理的286个配售对象申报价格低于发行价格，因低价未入围，对应的拟申购数量为162510万股。最终，148家网下投资者管理的1285个配售对象被确定为有效报价配售对象，对应的有效申报拟申购数量为758130万股，申购倍数为257.62倍。

从投资者报价信息统计表来看，投资者们的报价可谓是小数点后两位的博弈。在有效报价中，有136个配售对象的报价为精确的26.81元。80个配售对象的报价为26.82元，被界定为高价剔除，21个配售对象的报价为24.24元，被界定为低价未入围。也就是说，报价高了一分或低了一分，均有可能与打新失之交臂。